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IBOR 是一种利率基准，包括伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR)、欧元银行同业拆放利率 (EURIBOR)、欧元隔夜利率平均指数 (EONIA) 和东京银行同业拆放利率 (TIBOR) 等。
它们在全球金融体系中被广泛使用，作为广大金融产品和合约的基准。
| 掉期 | 远期利率协议 |
| 期权 | 掉期期货 |
| 掉期期权 | 利率期货和期权 |
虽然与利率基准有关的产品中，最大的流通量与场外交易 (OTC) 衍生品有关，但场内交易衍生品 (ETD) 在与参考利率挂钩的衍生品中占有不可忽视的比例。据市场参与者小组 (MPG) 估计，所有利率场外交易衍生品和场内交易衍生品中有 60% 至 90% 与伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR)、欧洲银行同业拆放利率 (EURIBOR) 或东京银行同业拆放利率 (TIBOR) 挂钩。
伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR) 是最广为人知的、被视为金融领域最重要的利率，价值数万亿的金融合约都是基于此利率。
伦敦银行同业拆放利率用于以多种货币计价的金融产品，以英镑、美元、欧元、日元和瑞士法郎公布。 该利率每天从多达 18 家全球银行收集不同贷款到期日的利率估值，并根据它们对当地经济状况的市场展望来进行设定。然后将这些数据进行平均，就得出了 LIBOR 的范围。 除了可以辅助决定其他交易的价格外，LIBOR 还被用来衡量对金融体系的信任度，并反映出银行对彼此财务状况的信心。
由于LIBOR在2008年金融危机中所起到的消极作用，以及利率制定银行操纵LIBOR的丑闻，LIBOR作为贷款基准正在被逐步淘汰。 2012年，对LIBOR设定方式的深入调查发现，多家银行——包括巴克莱银行、德意志银行、荷兰合作银行、瑞银集团和苏格兰皇家银行——普遍存在长期操纵 LIBOR 以获取利润的行为。 在这些丑闻发生后，英国金融行为监管局 (FCA) 将对 LIBOR 的监管权转移到了洲际交易所基准管理局 (IBA)。 尽管 IBA 采取了加强基准的措施，但无担保债务市场活动的持续放缓已经损害了利率基准的相关性——三个月期美元 LIBOR，作为参考量最大的 IBOR 基准，现在每天只有不到 10 亿美元的交易量作为支撑。 2020 年 7 月，英国央行行长安德鲁·百利 (Andrew Bailey) 在一次演讲中表示：”LIBOR 的悖论在于，倘若我们需要充分维护银行融资成本的透明度，使用 LIBOR 是无法实现的。” 他还补充道，“我们在3月和4月期间看到的市场波动只是凸显了LIBOR基准的积重难返。随着央行政策下调利率以支持经济，LIBOR 以及借款人的成本都会上升。”
倘若LIBOR无法确保企业和家庭融资成本拥有稳健和透明的基础，那么是否有可能创造出一个足够稳健的基准？ 2014 年，G20 要求金融稳定委员会 (FSB)对主要的利率基准和改革计划进行根本性的审查，从而确保“这些计划是一致协调的，利率基准是稳健的，并为市场参与者所适当地使用。” 他们与利率基准(IBOR)辖区内的其他行业参与者共同建议，将接近无风险利率(RFR)作为一项适当的替代方案。但他们同时也承认，不应该排除使用其他稳健的基准。
大多数无风险利率是基于实际历史交易的“回顾性”隔夜利率。它们是在隔夜借款期结束时公布的。 这也是它们与利率基准(IBOR)的不同之处。利率基准是“定期利率”，也就是说它们是在不同的时间段内公布的，比如3个月或6个月。利率基准也是“前瞻性”的，也就是说它们是在借款期开始时公布的。这种“前瞻性”包含了期限溢价，以补偿计算期限内的违约风险，而无风险利率(RFR)则不包含任何期限溢价。 值得注意的是，无风险利率并非真正毫无风险，它们是“接近无风险”的。由于经济状况和中央银行政策决定的变化，无风险利率可能会上升或下降。
从衍生产品的角度而言，无风险利率具有以下几项优势：
在英镑方面，所选替代品是英格兰银行的英镑隔夜利率平均指数(SONIA)。与SONIA挂钩的衍生品市场已经非常成熟。使用SONIA交易的掉期份额和与LIBOR挂钩的掉期份额大体相当，并在较长期限内持续增长。而与LIBOR挂钩的期权交易量正在减少，SONIA期权市场有更大的发展前景。2020年上半年，我们也看到SONIA期货的增长。现在一个功能完备的SONIA挂钩债券市场已经成型。
| 货币 | 当前基准 | 新基准 |
|---|---|---|
| 欧元 | 伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR) | 欧元短期利率 (€STR) |
| 英镑 | 伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR) | 英镑隔夜利率平均指数 (SONIA) |
| 日元 | 伦敦银行同业拆放利率 (LIBOR) | 东京隔夜平均利率 (TONAR) |
| 新加坡元 | 新加坡元掉期利率 (SOR) | 新加坡隔夜平均利率 (SORA) |
| 美元 | 伦敦银行同业拆放利率（LIBOR) | 有担保隔夜融资利率 (SOFR) |
无风险利率工作组和英国央行表示：“目前我们仍然认为2021年底之后LIBOR将停止发布，企业应做好相关准备”，“如何处理好停用LIBOR的过渡阶段仍是加强全球金融体系的重要任务”。 由于新冠疫情爆发，人们一度担心2021年12月的最后停用期限可能无法如期实现，不过目前进展成果良好：
目前，如果您持有短期交易，并希望将其保持过夜，您将被收取每日利息费用。 融资费用反映了借入或借出基础资产的成本，并以LIBOR（或等值IBOR）+/-仓位总价值的2.5%收取。 从2021年5月7日起，您将被收取接近新基准+/- 2.5%的费用。这些费用将保持竞争力，以实现低交易成本。
| 国家 | 长仓融资 | 短仓融资 |
|---|---|---|
| 英国 | 英镑隔夜利率平均指数 (SONIA) +2.5% | 英镑隔夜利率平均指数 (SONIA) -2.5% |
| 美国 | 有担保隔夜融资利率 (SOFR) +2.5% | 有担保隔夜融资利率 (SOFR) -2.5% |
| 欧盟 | 欧元短期利率 (€STR) +2.5% | 欧元短期利率 (€STR) -2.5% |
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