【海外分析师】美囯CPI公布前夕，黄金回归宏观基本面，能否冲击5000美元？

摘要

黄金与美国国债收益率之间的关系已急剧收紧，国债收益率跌、金价就会涨，这也使美国通胀数据成为关注焦点。

随着CPI指数和PCE指数将测试这一关联，且金价维持在4700美元支撑位与4800美元-4850美元阻力位之间的清晰范围内，下一步走势可能取决于收益率是进一步上行还是从此回落，而美国与伊朗停火相关的进展也是背景中另一个波动因素。

收益率关系重新确立

过去一周，黄金与美国国债收益率之间紧密的负相关关系表明，在黄金长期表现得更像风险谱系资产的外延之后，历史驱动因素可能开始重新发挥作用，而黄金的实际和隐含波动率都令加密货币相形见绌。

来源：TradingView

这种利率联动是否持续仍有待观察，但短期和长期美债收益率的相关系数均处于-0.9以下，这不仅使美伊停火方面的进展成为焦点，同时一连串即将发布的美国经济数据也将几乎马上测试这种关联。

通胀数据将测试这一关联

来源：TradingView (美东时间)

尽管美联储偏好的基础通胀指标，即核心PCE平减指数，将于今日晚些时候公布，但该数据仍存在一定滞后性，其覆盖范围为2月数据，且发布于伊朗战争引发的能源价格上涨之前。因此，鉴于其对第一季度消费及整体经济活动的影响，收入和支出数据可能更受关注。强劲的数据可能加剧对潜在通胀加速的担忧，而鉴于对经济活动和就业的影响，任何疲软迹象则可能有助于缓解这些担忧。

在周三10年期国债拍卖得出疲软结果后，鉴于对收益率的影响，30年期国债拍卖也可能引起交易者关注。但客观地按照经济日历而言，周五远比周四重要，其核心是3月消费者物价通胀数据的发布。

预计能源价格将推动核心指数大幅上涨，但市场面临的关键问题是我们能否看到立即向核心指标传导。若预测0.3%水平出现意外上行，市场可能再次转向定价今年美联储加息风险，而非降息。鉴于市场对通胀预期的关注，密歇根大学5年期通胀预期指标的发布恰逢其时，为未来消费行为和工资需求的感知风险提供了近乎实时的评估。

通胀数据的意外上行可能会推高国债收益率，之前的相关性分析表明，这一结果可能对贵金属产生压力。相反，若数据大幅不及预期，显然会出现相反情况。除已知数据外，需关注的关键风险仍为海湾地区的停火局势。

清晰的价格行为

来源：TradingView

我对右侧日线图的唯一观察是，看跌十字星K线强化了本月早些时候发出的信号，即卖方正在4800美元至4850美元区间内等待，这成为交易者需注意的关键上方参考点。

放大看左侧的4小时图，不仅进一步印证了这一信号，还凸显了黄金在混乱的宏观环境下的清晰价格走势。此前充当阻力位的4700美元现已转为支撑位，使其成为下行方向上需关注的第一个水平，若当前区间被突破，4600美元和4550美元则是后续需关注的其他水平。

若价格突破4850美元，多头的下一个上方目标位为4975美元，50日均线位于两者之间。由于RSI（14）指标和MACD指标发出中性信号，我没有方向性倾向，而是更侧重于围绕已知水平的价格走势来寻求指引。

作为短期交易思路，可考虑在4700美元上方做多，设置较近的止损位，目标为重新测试4850美元阻力位。对该交易策略的信心并不高，因此更倾向于在入场前回踩4700美元并从此处反弹。