强劲非农打击降息预期 黄金未能突破关键阻力

虽然就业报告表面令人眼前一亮，但远非高枕无忧。1月就业增长基本集中在医疗保健（+8.2万）和社会服务业（+4.2万），无法给经济增长提供持续动力。此外，恶劣的气候影响了家庭调查，因此4.3%的失业率可能被低估，且2月的非农数据也可能遭到拖累。此外，修订后的数据显示2025年月均仅增加约1.5万个就业岗位，移民政策和AI是主要原因。

此次数据基本符合美联储1月会议时对就业市场的判断，即“失业率已显现出一定的企稳迹象”，因此给了美联储更长时间保持利率不变的理由。利率市场继续维持今年6月降息的押注，但概率小幅降低。

对市场来说，好消息成为了坏消息。由于降息预期进一步降温，美元指数获得短暂提振，非美货币则暂缓涨势，黄金在数据公布后一度下跌至5019美元，比特币连续三天下跌，美国三大指数周三收低。

XAUUSD 1小时

来源：TradingView，Forex.com

黄金经过此前的大起大落之后，本周进入震荡整理行情，非农数据也未能刺激金价摆脱相对较窄的运行区间。

对多头来说，5100/10区域存在较为明显的压力，突破5140后有望打开上行空间。

下行方向，日内首先关注5040一线的初步支撑，这是本周整理形态的下沿，跌破后或考验趋势线在4960附近的支撑。维持在关键支撑上方可以继续考虑回调做多。

周五的美国CPI数据是黄金本周的又一大考验。

USDJPY 4小时

来源：TradingView，Forex.com

在日本众议院的选举之前日元曾连续6天走弱，但在执政党获得压倒性胜利后，日元在本周显著回升，日本国债的抛售也趋于稳定，日本股市更是连创新高。投资者似乎在重新审视原先对高市早苗的假设，认为其能在不妥协的情况下推行更为合理且负责任的财政政策，以避免国债市场的动荡和风险外溢。毕竟日元汇率问题的关键在日本国债市场，而日债的关键则是财政预算。

对于日元能否继续回暖，市场还需要耐心等待高市早苗的财政预算细节和对货币政策的态度，尤其是免征8%的食品消费税的计划对财政收入的影响（每年损失约5万亿日元）。

短线来看，1月低点152.20/50区域有望给美/日提供一定的技术性支撑，但反弹空间预计受到日本央行的干预和加息预期的制约。若日元再次快速贬值导致通胀风险升高，日本央行将不得不提早加息从而令汇价承压，市场预计4月的概率为55%。

下行方向，151.50以及148.60等长期趋势线所在的位置预计能提供更好的反弹契机。

NASDAQ 100 4小时

来源：TradingView，Forex.com

由于科技股近期低迷的表现，纳斯达克100指数的走势明显落后于标普和道琼斯。

指数上周五在24300附近展开反弹，本周走势较稳温和，短线有望继续上行挑战趋势线25350附近的阻力，突破后将冲击26000点及上方。

若冲高未果，下方关注24860以及24320等潜在支撑。