债券收益率大幅攀升引发股市抛售黄金震荡回落

美国30年期国债收益率升至2007年以来最高水平，10年期收益率刷新2025年1月以来新高。美国不是个例，疫情之后全球发达经济体的长端收益率普遍攀升至数十年新高，其中日本10年期借贷成本升至近30年来最高水平。

来源：LSEG，Forex.com

这背后的共通因素是各国财政状况的不断恶化导致投资者需要更高的收益率来对冲潜在的长期风险。而今年以来科技巨头在债券市场大举融资（增加供应）正在与政府的债券发行争夺有限的资金来源（需求有限），进一步加速了借贷成本的上升。

主权债的收益率是企业融资成本及各类贷款的定价基准，因此其快速升高将不可避免的对经济和金融体系带来重要的影响，市场显然感受到了不安。

美国三大指数连续第三天收低，半导体板块拖累了科技股和纳斯达克指数。OpenAI二季度营收增速下滑亏损扩大的消息打击了AI交易热情。尽管美联储加息预期缩水使得短端收益率回落，但无法缓解长端收益率不断攀升所引发的市场担忧。受困于同样的原因，日经指数昨天下跌2.54%领跌全球主要市场。周三的亚太股市集体下行。

另一个高利率的潜在受害者是贵金属。黄金隔夜下跌近2%，不过长期下行趋势线和100天均线的技术性压力可能才是主因。从小时级别来看，多头动能衰减后金价转为区间震荡，4315/25或能在下方形成缓冲区域。反弹方向，首先关注4367一线，其次为4395附近。但在高利率影响下反弹强度或受限，4440继续成为上方的重要压力位，金价可能需要更长时间来酝酿下一次的突破。