什么是三巫日，如何进行交易？

三巫日指股票期权、股指期货和股指期权在同一天到期。它通常发生在每年3月、6月、9月和12月的第三个星期五，可能推高成交量和短期波动。

“四巫日”这一旧称还把个股期货列为第四类合约。个股期货并非股票期权；美国主要个股期货交易所OneChicago已于2020年停止运营，因此如今“三巫日”更常用来描述上述三类衍生品集中到期。

期货和期权等衍生品通常设有到期日，使交易者能够针对特定期限内的标的价格进行交易。到期时的处理方式取决于合约条款，可能是现金结算、实物交割、行权、被指派或到期作废，并非所有持有人都必须直接买卖标的资产。

三巫日到期合约数量通常显著高于普通星期五，可能增加调仓、展期和对冲交易；但“接近普通周两倍”并非固定规律，实际规模随季度和市场环境变化。

临近三巫日的一周可能出现波动，而到期日收盘前最后一小时常被称为“巫术时刻”，通常是调整、对冲或展期最活跃的时段。持有相关期货或期权的人需要依据合约规则，决定平仓、对冲、展期或接受到期处理。

三巫日也可能平静度过。随着每周乃至每日到期期权增多，活动分布更为分散。实际影响取决于市场环境，因此应关注事件前的新闻、持仓和流动性。

如果你持有买入的股票期权或股指期权，无论是看涨还是看跌，处理决定取决于其价内程度、结算方式、手续费和交易目标。价内期权可能被自动行权，但股指期权通常以现金结算，不涉及买卖指数本身。

如果期权到期时处于价外，持有人通常会让其作废，损失限于为买入期权支付的权利金及费用；也可在到期前平仓或建立下一到期月的新头寸。

如果你是期权卖方，就承担潜在履约义务；当持有人行权或合约被自动行权时，卖方可能被指派。卖方收取权利金，但潜在损失可能很大，且可在到期前通过平仓结束义务。

期货到期时必须按合约规则结算，但交易者通常可在到期前平仓或展期，不必一律持有至交割。常见处理方式有三种：

结算头寸：若持有至到期，按合约规定进行实物交割或现金结算。

展期：平掉临近到期合约，同时建立更远月合约。远近月价差、买卖价差和手续费可能产生展期成本或收益。

对冲平仓：在到期前建立等量反向头寸，使原有期货敞口归零。