什么是美元指数

DXY 是美元指数的常用代码。该指数追踪美元相对于六种外国货币的价格，旨在反映美元在全球市场的价值。美元相对这些货币走强时指数上涨，美元走弱时指数下跌。

外汇交易者也常把该指数称为 DXY、USDX 或“Dixie”。

美元指数把美元与六种货币进行比较：欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。该指数于 1973 年创设时，篮子以当时美国主要贸易伙伴的货币为基础。

此后，指数货币构成只发生过一次变化：1999 年欧元取代德国马克、法国法郎和意大利里拉等多种欧洲货币。

如今，美国许多重要贸易伙伴的货币并未纳入 USDX，因此该指数受到一些批评。有人建议以人民币和墨西哥比索取代瑞士法郎与瑞典克朗，使货币篮子更符合当前贸易格局；另一种建议是扩大 USDX，纳入人民币和比索等更多货币。

DXY 的基准值设为 100，此后的指数点位都相对于这一基准计算。

交易 DXY 通常需要在衍生品提供商或期货经纪商处开户。与其他指数类似，它不是可直接交割买卖的一篮子现货资产，因此交易者一般通过期货、期权、差价合约或相关交易所交易产品建立头寸；具体可用产品取决于所在司法辖区。

如果看涨美元，可以通过买入指数建立多头头寸。指数上涨时平仓可能获利，下跌则会亏损。相反，也可以卖出 DXY 建立空头头寸；若美元走弱，空头可能获利。

美元指数的一种常见用途，是对冲美元波动。例如，如果担心美元上涨会不利于股票投资组合，可以买入 DXY 或相关衍生品作为补偿；这样，股票的部分损失可能被美元指数头寸的收益抵消。对冲并非完美，实际效果取决于投资组合与指数的相关性。

美元指数采用几何加权公式，把篮子中各货币的汇率按固定权重相乘。权重使欧元等占比较大的货币对指数的影响高于瑞典克朗等占比较小的货币。

可以看到，欧元在 DXY 中占比最大，权重高于其他货币之和。这反映出欧元取代了多种欧洲旧货币，以及欧元区在指数最初贸易格局中的重要地位。

USDX = 50.14348112 × (EUR/USD)^−0.576 × (USD/JPY)^0.136 × (GBP/USD)^−0.119 × (USD/CAD)^0.091 × (USD/SEK)^0.042 × (USD/CHF)^0.036

EUR/USD 和 GBP/USD 的指数为负，是因为这两个货币对以美元为计价货币；USD/JPY、USD/CAD、USD/SEK 和 USD/CHF 以美元为基础货币，因此指数为正。

USDX 于 1973 年 3 月推出，背景是布雷顿森林固定汇率体系瓦解，主要货币转向浮动汇率。该体系此前曾协调各国汇率安排，并支持美国与其他经济体之间的商业和金融联系。

布雷顿森林体系结束也意味着美元与黄金固定兑换关系的终结。美元指数由此为市场衡量这一主要储备货币相对一组货币的价值提供了方法。

美元指数期货于 1985 年开始交易；自那时起，ICE Futures U.S. 负责指数成分的编制、维护、确定与加权，并安排指数计算和发布。

美元指数历史波动范围很大，并未像许多股票指数那样自创设以来持续上升。ICE 资料显示，USDX 在 1985 年 2 月创下 164.72 的历史高点。

ICE 资料显示，USDX 在 2008 年 3 月创下 70.698 的历史低点。由于指数起点为 100，当前点位高于或低于 100，可大致反映美元相对 1973 年基准货币篮子的强弱。

USDX 受宏观经济事件、国内生产总值等数据、各经济体的健康状况，以及相关中央银行的货币政策和政府财政政策影响。

避险资金流也是美元指数的重要影响因素。在不确定时期，如果交易者把美元视为全球危机中的价值储藏手段，指数可能上涨；如果风险偏好占据主导、投资者卖出美元转向风险较高的资产，指数则可能下跌。