【海外分析】金价展望：受阻减速似乎不太可能阻止抄底心态

黄金在突破后出现震荡，但看涨持仓和期权信号表明逢低买入可能仍具支撑性。

作者: Matt Simpson

2026年8月14日午前05:58

整个7月，我一直关注黄金空头多次试图跌破4000美元均告失败。当某一价位难以突破时，市场往往最终会朝反向运行。

8月4日（上周二），我阐述了看涨突破的观点，认为价格走势、期权定价和期货市场情绪均暗示着悄然积累。或许我在时机选择上运气不错，但8月5日的突破堪称壮观，黄金当日上涨5%，创下自2月以来的最佳单日表现，也是十年来第二大涨幅。

尽管我推测黄金多头可能还有后续计划，但周四的价格走势显示金价在周期高点震荡，暗示着首个阻力出现。

黄金波动，但“抄底”心态可能持续

日线图显示金价从4000美元支撑位稳健反弹，尽管在接近前期周VPOC（成交量控制点）4500美元下方附近遇阻。看跌吞噬K线反包了周二的小十字星和周三的小阳线，但目前4400美元附近的支撑位仍有效，接近周VPOC的4404美元。

跌破此区域将使200日均线4300美元附近受到关注，以及近期交易区间下沿。若空头完全掌控市场，他们可能瞄准的下一个目标水平约为4200美元，接近近期区间低点。

然而，考虑到在4000美元上方经过长期盘整后，看涨区间扩展的强度，我倾向于仍朝向4700美元迈进，若反弹持续，4600美元可能会提供中期阻力。此外，期货和期权情绪也似乎支持黄金多头的“逢低买入”心态，其中一些人可能因错失初期的暴涨行情而感到沮丧。

来源：COMEX, TradingView

黄金价格展望：期货持仓与期权信号

黄金期货（GC）持仓 | COT报告

黄金期货净多头敞口在大型投机机构和管理基金经理中持续走高。每周交易持仓报告（COT）的最新数据显示，基金净多头敞口为13.1万份合约，创六个月以来最看涨水平。大型投机机构的净多头敞口攀升至6个月高点接近20万份。尽管总多头敞口逐步走高，但最近几周助推净多头的主要得益于空头的溃败。我推测，这在当前缺乏看跌兴趣的情况下，将继续成为支撑金价上涨的因素。

黄金期权持仓信号显示谨慎看涨

我追踪的三个风险逆转信号中有两种上周已转为正值，这是自4月中旬以来的首次。这表明看涨期权的需求超过了看跌期权的需求。但我们也看到风险逆转信号在突破前从低位加速上升，表明期权交易者迅速从下行保护转向看涨。在我看来，本周其回落至负值尚不足以引发重要波动高点的形成，但它确实支持了近期可能会有小幅回调的观点。