一周展望：聚焦美国CPI 美联储9月加息悬念进入倒计时

回顾上周市场走势，日元得益于日本央行加息预期涨幅领跑非美货币；美国三大指数周线涨跌互现不过走势较为平稳，暂时未受到债券市场抛售的冲击；地缘风险再起刺激能源价格大幅上涨，黄金和白银则连续第二周收低。

本周一为美国劳动节假期，部分市场休市。本周财经日历重点关注美国CPI数据、欧洲央行利率决议、以及甲骨文财报等。

市场预期8月CPI年率维持在3.4%，核心CPI预计从2.5%略降至2.4%。

沃什在两周前的鹰派讲话中强调了通胀数据的重要性，为9月加息开了绿灯。8月新增就业达到预期的三倍，理论上应该强化市场对下周加息的预期。但除了通胀压力之外，沃什还面临着巨大的政治压力。特朗普公开呼吁降息令沃什面临两难处境，也使美联储在控制通胀与避免政治争议之间面临更复杂的权衡。值得一提的是，美联储理事沃勒上周讲话中传递鸽派信号倾向于维持利率不变。

目前利率市场预期下周加息概率为55%。若本周数据符合甚至高于预期，将为加息提供更充分的理由，这有望利好美元。反之，低于预期的数据可能令悬念保留到最后一刻，并暂时提振黄金和美股等走势。

本周其他美国经济数据还包括周四的PPI和周五的密歇根消费者信心指数。

市场普遍预计欧洲央行本周将加息25个基点至2.5%。由于欧元区8月CPI处于2023年9月以来的最高水平，因此央行有可能对政策的持续收紧持开放态度，利率市场预计明年年底之前利率将升至3%。

“鹰派加息”将令欧洲央行相比于美联储显得更为鹰派，这有望刺激欧元挑战8月高点1.1700。但若央行淡化未来加息预期，需关注1.1580一线的支撑。

随着日本央行下周加息概率快速升高至75%，日元上周三和周四累计上涨近3%，效果堪比美国与日本对汇市的联合干预，周五强劲的非农数据仅让日元小幅回吐涨幅。

而在加息落地之前，日本10年期国债收益率30年来首次突破3%。投资者担心美日利差的收窄会导致日本资本从美国的海外市场大规模回流国内，以及规模高达2万亿美元的养老基金（GPIF）会减少对海外债券和股市的投资转而更多投资国内市场。这些猜测在利好日元和日经股市的同时，可能对全球债券市场尤其是美债形成冲击。

USDJPY 日线图

来源：TradingView，Forex.com

对USDJPY来说，跌破200天均线后短线或继续承压，本周初重点关注汇价能否守住155.22一线的前低支撑，跌破后恐继续下探年内低点152附近，后者是2021年以来的上升趋势线所提供的支撑。

反弹方向156.77构成一定的阻力，或需要更多时间进行酝酿。汇价能否真正重回升势还需要等待美国CPI数据的落地。

XAUUSD 1小时

来源：TradingView，Forex.com

周五的非农数据令黄金回吐了部分上周三和周四的涨幅，周一开盘延续弱势。

短线来看，上行趋势线所在的4390-4400提供了初步支撑，跌破后将明确日内的空头走势，或再次下探周五低点4365一线。反弹方向，4450/65区域存在较大压力，需要留意反弹回落的风险。

本周初是美国假期财经日历较为清淡，金价可能在4400-4460区间震荡整理并等待周五的CPI。