一周展望：恐慌情绪升级黄金却重挫？

避险情绪升温导致能源和美元之外的几乎所有资产都在遭到抛售，其中包括黄金。

中东局势持续升级

美国将继续向中东调派军队，伊朗则向美国和英国在印度洋的军事基地发射了射程达4000公里的远程弹道导弹，同时还击中了以色列核反应堆附近的建筑，显示出伊朗的反击能力和决心。

特朗普周六威胁称若伊朗在48小时内（最后期限大约是北京时间周二早上7:45）不开放霍尔木兹海峡，其能源设施将遭到“彻底摧毁”。而伊朗强硬回应，威胁将对海湾国家的能源、AI和海水淡化设施展开报复。根据路透的统计，巴林和卡塔尔100%依赖海水淡化技术、阿联酋额和沙特分别为80%和50%。

战争的目标已经从军事设施扩大至油气基础设施，若继续波及民用设施，将造成更大且城市间的经济损失和市场恐慌。

对特朗普来说，军事上低估伊朗的反击能力，外交上被盟友孤立，政治上出现战略误判，一切好像都在走向失控。

恐慌蔓延？

上图清晰的显示了开战以来金融市场的反应，能源价格飙升创近四年新高，美元获避险青睐，股市黄金和非美货币则遭到抛售。若战争长期化，上述走势或将延续并强化。

虽然美国、IEA、G7等国家和组织试图通过各种方法来压低油价，但面对堪比1970年代石油危机的供应中断风险仍显得力不从心。中东基准油价已经突破160美元，这能更真实的反应目前的国际油价，也暗示着若战火持续WTI和布伦特原油或有较大的补涨空间。

随着恶性通胀和经济滞涨风险升高，央行不得不重新评估利率前景。全球主要央行上周全面转向鹰派，这令黄金、各国国债和股市出现了比前两周更为明显的跌幅。

对于美股来说，此前的AI恐慌已经令大盘横盘数月，在叠加当前的地缘风险后，三大指数均已跌破200天均线并逼近50周均线。值得注意的是，恐慌指数VIX暂时未跟随美国原油和美债市场的波动率走高，这意味着股市尚未计价最极端的情形（美股的跌势可能来的比欧洲和日韩更晚），短期仍将面临下行压力。

经济数据

本周日本（周二）、澳洲和英国（周三）将先后公布2月CPI，虽然无法反映最新的能源价格，但对于各自央行的政策前景仍具有一定的参考价值。

目前市场预计，日本和英国央行都有较高的概率（60%-70%）在4月加息。

对于澳洲来说，其通胀连续两个月维持在3.8%，在主要经济体中处于最高水平，因此央行今年已经连续加息两次。若此次数据高于预期的3.8%，5月加息押注或在当前60%的基础上进一步提升，从而给澳元带来短线提振。

除了经济数据外，本周还可以关注小米、拼多多、美团等港股/中概股财报。

XAUUSD 日线图

来源：TradingView，Forex.com

黄金连续三周下跌，上周跌幅超10%跌破100天均线，本周一早盘继续遭遇重挫失守4400美元。

短线或继续下探4280-4320区域，可以适当关注超卖走势的止跌和修正，但在4500下方反弹做空仍是主要考虑，需要有效突破4730后抛售压力有望缓解。若美元保持强势，200天均线4080将成为空头接下去的目标。

黄金一周的隐含波动率大幅跳升至43.3%，这意味着金价本周大概率在4216.29-4766.49之间波动，即上周五收盘价上下各275美元的区间。

NASDAQ 100 周线图

来源：TradingView，Forex.com

纳斯达克100指数从历史高点回撤了9%，逼近了整理区间的下沿和50周均线，技术形态看上去较为脆弱，跌破23000一线后恐打开跌向通道下轨的空间。

小时级别上首先关注23700附近背离形态和止跌回升的可能，但在地缘风险没有明显降温的情况下，反弹或在24300附近再次遭遇阻力。