鹰派加息落地！黄金承压下挫 科技股逆势显韧性

美联储鹰派加息

美联储在9月会议上以12比0全票通过加息25个基点的决定，将利率区间上调至3.75%-4.00%区间，这是三年来首次加息，兑现了其“遏制通胀”的决心。

点阵图显示，18位决策者中有16位预计今年底前至少还将有一次加息（两人预计维持利率不变）至4.00%-4.25%区间，且在2027年底维持这一水平。美联储在经济预测中还上调了今明两年的通胀预期和经济增速。

主席沃什在新闻发布会上强调当前金融条件“并不构成限制性”，此次加息仅是移除了“部分宽松”，该表态相当鹰派，意味着他可能倾向于将高利率维持更久。但他本人反对提供前瞻性指引，因此未提交预测。

他还表示经济（劳动力市场）强劲、投资（AI）旺盛及地缘因素正在推动收益率上升，暗示油价已经不是唯一驱动因素。

市场预期更为激进 美元指数创五周新高

利率期货市场的隐含利率路径比美联储更为激进，数据显示美联储在12月再次加息的概率高达93%，且明年年底利率区间可能升至4.50%-4.75%区间。

与利率前景更为敏感的2年期美债收益率上涨7个基点刷新两年新高，而长端的20和30年期下跌1个基点，10年/2年期美债利差降至6月30日以来最低水平。这一变化突显出此次鹰派加息一定程度重塑了市场对美联储的信心，并缓解了长期美债的抛售。

美元指数隔夜重返100关口升至5周高点，非美货币全线承压，其中日元连续第三天走弱，美元/日元攀升至156上方。

来源：TradingView，Forex.com

黄金冲高失败延续震荡下行

黄金在周三日内最高触及4367美元，但决议公布之后短线急跌近100美元，最终收低于4264美元，录得连续第三天下跌，日线级别依然维持震荡下行走势。

从4小时图来看，金价依然陷于下降楔形形态。周四早盘的反弹止步于4318附近（周三波幅的61.8%回撤位），显示出4365附近的压力正在下移，维持反弹做空的思路，金价日内或续试4250一线的支撑。

XAUUSD 4小时   来源：TradingView，Forex.com

加息周期开启 科技股强势不减？

美国三大指数集体收低但尾盘回升，纳斯达克收盘几乎收复所有日内跌幅，不过道指下跌1.2%创三个月新低。

理论上来说，高利率将令股市承压，但此次鹰派加息对美股的影响似乎比想象中更温和，且科技股表现坚挺，半导体板块在出现“AI降速”呼吁后首次收涨。

AI无疑是新的变量。一方面，大规模AI投资需求推升资本开支和融资需求，并推高借贷成本（和美债收益率）；另一方面，AI相关投资正在成为驱动美国经济增长的新引擎，这使得以七巨头为代表的科技大厂依然保持可观的盈利增速，一定程度抵消了加息的负面影响。换言之，市场正在逐步接受”高利率+高增长”并存的新局面，科技股的长期主线依然存在。

从纳斯达克100的技术走势来看，趋势线在28800-28900区域提供了有效的支撑。若能有效突破29200一线，将增强多头挑战29800的信心。

NASDAQ 100 日线   来源：TradingView，Forex.com

反观道琼斯和标普500，指数中的成分股更多是属于工业、消费、能源等传统板块，这些行业对融资成本升高更为敏感，或者说在加息周期中的抗风险能力更弱。中长期来看，AI和传统行业的分化或将继续扩大。