年末收官！日元维持弱势 黄金止跌反弹
2025年接近尾声，市场也逐渐“平静”了下来。
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全球市场再度面临“高利率冲击”。
2026年9月29日 02:49
随着国际油价攀升推升通胀担忧，美国国债遭遇持续抛售，10年期美债收益率升破5.2%，刷新2007年以来高位，美元指数同步走强，而对利率更为敏感的黄金则大幅回落。
美债收益率创近二十年新高 油价只是导火索？
周一盘中布伦特原油一度攀升至108美元，WTI原油最高触及96美元，不过收盘时收窄涨幅，但这无法缓解市场对通胀的担忧和对债券的抛售。10年美债收益率周一突破5.2%创2007年以来新高，30年期收益率刷新2004年以来最高水平。
图：10年期美债收益率 vs WTI原油 来源：TradingView，Forex.com
表面来看，油价上涨的确是推动全球主权债创数十年新高的原因，但仔细观察可以发现，哪怕在WTI原油双向波动的阶段，美债收益率也在持续攀升，这说明除了油价还有其他更重要的因素，比如政府债务膨胀、借贷成本升高、财政赤字恶化等，这些结构性因素正在逐步削弱投资者对政府债券的配置意愿，并要求更高的风险补偿。因此高收益率可能成为一种新常态。
美元持续走高 美国三大股指集体承压
在更广泛的金融市场中，美元指数周一延续升势，利率市场隐含的美联储10月加息概率达到70%左右。非美货币涨跌不一，其中日元基本持平于157.39附近。
受加息预期和高利率影响，美国三大股指集体下挫，但英伟达逆势收涨1.7%，公司宣布增加1500亿美元的股票回购授权。恐慌指数VIX跳涨8%但仍处于过去一年的平均水平下方。美股目前处于高位调整阶段而非趋势反转，经济基本面和科技主线暂时没有改变。
对纳斯达克100指数来说，日内首先关注30000-30200区域的支撑。若跌破后，多头的动能恐被进一步削弱，并打开更大的回调空间。反之，有望延续高位震荡的行情。
图：NASDAQ 100 4小时 来源：TradingView，Forex.com
黄金遭遇重挫跌至8月以来新低
黄金隔夜大跌4%跌至4115美元附近，白银重挫5.7%，两者均创下6月以来最大单日百分比跌幅。
考虑到隔夜汇市、股市和加密货币市场跌幅有限，可见市场并没有出现流动性压力或恐慌，因此贵金属跌幅突然扩大，可能更多源于自身累积已久的技术性卖压集中释放。
短线来看，黄金正在4110上方进行超卖修复，反弹方向首先关注4150/80区域，更重要的阻力在4230/40附近。不过考虑到金价在日线级别上呈现明确的空头结构，因此仍需警惕反弹后延续回落的风险。下行方向，更关键的阶段性支撑出现在4000美元附近。
图：XAUUSD 4小时 来源：TradingView，Forex.com
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