一周展望：黄金在非农报告前延续弱势

上周受美债收益率突破5%以及美联储加息预期持续攀升的影响，美元指数连续第二周大幅上涨，黄金则周线承压。欧美股市上周普涨，其中市场重燃对AI交易的信心并帮助纳斯达克创下历史新高。

本周重点关注美国非农和通胀数据、澳洲利率决议，以及地缘与油价等焦点。

焦点一：美国9月非农报告 – 周五20:30

市场预计本次新增10万就业岗位，前值16万，失业率预计从4.1%升至4.2%。

好于预期的就业报告将为美联储年底前再次加息创造环境，从而继续利好美元。反之，不及预期的数据将使年内第二次加息面临变数，届时有望短线提振黄金和美股（以及其他风险资产）走势。

在非农报告出炉之前，周二的职位空缺、周三的ADP，以及周四的初请失业金人数等数据可以为交易者提供相应的参考。

本周其他美国经济数据还包括周三的8月PCE物价指数以及周四的ISM制造业PMI。

焦点二：澳洲联储利率决议 – 周二12:30

澳洲联储在今年的2月-5月曾连续三次加息。考虑到澳洲居高不下的通胀环境，市场普遍预计澳洲联储将在本周会议上宣布年内的第四次加息，利率或升至4.6%创2011年底以来最高水平。不仅如此，利率市场预计到明年年中之前还将有两次加息空间。澳洲联储毫无疑问成为本轮全球央行加息周期中的“急先锋”。

澳元明显受益于澳洲联储本轮的紧缩政策和利差优势，今年兑美元累计上涨近5%，成为表现最好的主流货币。不过近期回调至0.7000附近。若本周“鹰派加息”，有望帮助澳元止跌反弹，但若央行淡化未来加息的可能性，澳元恐面临延续调整行情。

焦点三：欧元区9月CPI – 周五17:00

市场预计欧元区9月CPI将达到3.5%，这将是2023年10月以来的最高增速，前值为3.2%。符合或高于预期的数据将大大提升欧洲央行10月加息的概率（目前在45%左右），从而为欧元在年内低点附近提供支撑，缓和近期的压力。但由于美元仍处于强势上涨阶段，反弹若无法有效突破1.1450一线，欧元或继续承压。

焦点四：中东局势与油价

在特朗普拒绝了伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的提议后，国际油价本周开盘小幅上涨。尽管地缘局势仍不明朗，但最新的原油出口数据可能会限制油价的涨幅。Kpler周一数据显示，中东产油国9月原油出口量回升至1280万桶/日，为今年2月以来最高水平，远高于8月的244万桶/日，主要原因是沙特和阿联酋的出口增加。

持续数月的“油价上涨-通胀风险加剧-各国公债收益率升至数十年高点”的传导机制令市场继续保持谨慎。

交易观察 – XAUUSD 4小时

图：XAUUSD 4小时 来源：TradingView，Forex.com

受到美联储鹰派加息和美债收益率破5%的影响，黄金过去4周有3周录得跌幅。目前在日线、4小时和1小时级别上都形成较为明确的空头走势。

在今天早盘的急跌之后，1小时周期上金价已大幅偏离均线，且接近整理形态下沿和4200美元整数关口，因此存在技术性反弹的可能，但突破4285-4300关键区域（均线带、形态上沿、和日线/周线枢轴点的共同压制）之前维持反弹做空观点。

不仅如此，考虑到短线波动率已经大幅升高，需要留意日线级别波动率的跟随上升，即金价在短暂调整后加速下行的风险。

从日线级别观察，金价的下一个关键支撑在4000美元附近，这里是6-7月的密集成交区域。